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　　海通海外发布参谋汇报称，初度掩饰中电控股（00002）给出73.55港元的规划价，并给出“优于大市”的评级。基于DCF估值模子，该行瞻望公司2024-2026年营收分别为902.66/938.67/985.31亿港元，归母净利润为69.41/73.38/75.63亿港元。

　　海通海外主要不雅点如下：

　　2023年公司盈利显耀建立。

　　2019年以来，公司交易收入有所波动，由856.89亿港元镇定增长到2023年的971.69亿港元，技能CAGR约为0.4%。2023年，公司杀青归母净利润66.55亿港元，同比增长620.2%，主要因为2022年澳洲业务因发电量短少而无法卤莽的远期销售合约在批发电价创历史新高的环境下所产生的结算资本，使动力业务受到严重不良影响，而2023年远期电价放缓且价外动力合约不绝到期，使得利润显耀建立。

　　香港地区孝敬公司60%的交易收入和76%的营运利润。

　　公司的交易收入主要来自香港和澳洲，2023年占比分别为60%和38%。2023年，公司计入自制价值变动前营运盈利为101.27亿港元，其中香港占76%，中国内地占18%；按业务分辩，输电配电及零卖/燃煤及燃气/核能/可再天真力的盈利占比分别为53%/22%/16%/9%。

　　公司派息牢固，财富欠债水平相对正经。

　　公司看成香港公用行状股保管牢固派息记载，比年来每年股息保管在3.1港元，2023年年度股息率为4.81%，公司财富欠债率保握在51%驾驭，波动较小，具有致密的偿债智商和财务牢固性。本年5月13日公司文书派发2024年第一期中期股息每股0.63港元，与2023年第一期中期股息调换，每股盈利合乎预期。

　　香港电力需求有望握续增长，中国内地、澳洲及印度地区可再天真力装机有望晋升。

　　公司瞻望在中华电力供电范畴内拟建的巨匠房屋单元数目，将在五年内加多50%。此外，香港具优胜后劲成为区域数据中心的关节，公司规划在2028年前，为最多达18个大型数据中心接驳和提供电力。2024年，Energy

　　Australia新建的320MWTallawarraB燃气发电厂如故启用，筹算在2030年底前把发展或营运中的可再天真力形势加多至最多3，000MW。Apraava

　　Energy不但奏效投得新的风电、太阳能及输电形势，更奏效进攻新兴的智能电表及通信系统（AMI）行业。

　　风险教导：

　　1．汇率波动风险；2．股息低于预期；3．监管环境变化风险。

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背负裁剪：史丽君